制冷剂行业景气上行，东阳光一季度净利同比增181%！

所属分类：行业新闻阅读次数：61 发布时间：2025-04-25

4月24日晚间东阳光发布2025年第一季度报告。报告期内，公司实现营收33.47亿元，同比增长18.28%；归母净利润2.78亿元，同比增长181.53%。

报告指出今年一季度，第三代制冷剂(HFCs)作为主流制冷剂，其供给端因配额管控而受限，市场供应格局趋于稳定。与此同时，需求端下游市场用量显著增长。随着2024年配额的快速消耗以及东南亚市场需求的快速增长，供需结构得到深度改善，制冷剂价格同比快速攀升，为公司经营利润的显著提升提供有力支撑。

制冷剂行业景气度持续上行，近期开源证券给予巨化股份“买入”评级。2024巨化股份利润同比增长107.69%，高增趋势或将延续，其中Q4单季度实现归母净利润7.02亿元，同比+256.83%，环比+65.81%。2025、2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为51.28、72.85、85.35亿元。

2024年制冷剂量价齐升，趋势仍在延续，向上空间依然较大，或有双击可能2024年巨化股份氟化工原料、制冷剂、含氟聚合物材料、含氟精细化学品、食品包装材料、石化材料、基础化工产品及其他业务营收分别为12.34、94.47、18.39、2.78、9.26、40.28、27.72亿元，分别同比+17.54%、+62.69%、-10.92%、+99.48%、-15.52%、+45.74%、-3.97%。

其中，公司制冷剂2024年外销量为35.30万吨，同比+22.61%；均价为26,765元/吨（不含税），同比增加6,594元/吨，增长幅度约为32.69%。据公告内容，HFCs制冷剂在2024年行业生态、竞争秩序得到明显改善，全球去库充分，我国全球市场地位突出（按GWP计，生产配额约占全球82%）。虽然供需状况有所改善，但部分品种距历史高位仍有较大差距。并且，基于氟制冷剂为下游和生活改善所必需、消费成本低（如一般燃油乘用车加注R134a量约0.5公斤，目前价值量约25元，按5年消费计，折一辆车R134a年消费成本为5元左右）等高性价比生活质量改善必需品属性，预计2025年，巨化氟制冷剂产品实际均价仍将有较大幅度上移，将驱动公司氟制冷剂业务盈利水平继续大幅提升，公司盈利确定性明显增强、周期性明显弱化，在业绩提升的同时，公司市场估值水平存在有效反映业务本质特征而改善的可能。

文章来源：东阳光

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